不銹鋼平板價格該怎樣運行

中國人民銀行決定，從2012年2月24日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，此次調整后，我國大型金融機構存款準備金率為20.5%，中小型金融機構存款準備金率為17%，這是央行在2012年年內**下調準備金。從表面上來看，下調存款準備金率在短期內的確能提振市場信心。但是，這一舉措來得稍微晚了些。我們看到，這是在1月新增貸款只有7000多億之后所推出的，這是在鐵路基礎建設投資大幅減少到87億元、固定資產投資下降76%的環境下被動采取的措施。實際上，國內制造業、基礎建設行業早已經是不堪重負，多數行業面臨資金斷裂的風險。就不銹鋼平板行業來說，多數不銹鋼平板鋼貿商跑路的傳聞更是證明了市場流動性的近乎枯竭。鋼市的“倒春寒”也證明了不銹鋼平板需求的疲軟。因此，我們認為雖然央行下調準備金率，但是短期內對不銹鋼平板市場影響有限，不銹鋼平板價格已經確立下行的趨勢，部分市場的螺紋鋼和高線更是進入了“3時代”，鋼市依舊難見三月陽春。

　　1、 央行下調存準 證明市場流動性近乎枯竭

　　央行下調存準，主要是近期外匯流入減少，令市場流動性偏緊張，加上春節長假后，物價開始進入回落狀態，給調整創造空間。下調準備金率0.5個百分點只是釋放4000億資金，釋放資金*大的意義可能在于給市場和實體經濟傳遞信息，即給原本增長放緩的實體經濟增長。此會放松下去，這只是對2月份特殊情況的靈活應變。另外，1月份新增貸款只有7381億元，對信貸投放節奏的控制，但是也導致了市場流動性近乎枯竭。

　　2、下游行業依舊低迷 需求短期難有起色

　　15日，鐵道部官方網站發布的2012年1月國內鐵路主要指標完成情況顯示，1月鐵路基本建設投資僅87億元，同比減少76%;固定資產投資122億元，同比下降69.6%。1月我國汽車產銷量大幅下降，1月我國生產汽車129.94萬輛，環比下降23.20%，同比下降27.47%;1月我國銷售汽車138.98萬輛，環比下降17.75%，同比下降26.39%。從以上數據可以看到，不僅僅是鐵路與固定資產投資出現大幅回落，并且機械、汽車等行業受市場流動性收緊影響，企業融資難度增大、成本持續攀升，這些因素加大了今后全行業經營效益增長的壓力。因此下游用鋼行業景氣度不高，對不銹鋼平板的需求拉動比較有限。

　　3、鋼貿老板跑路傳聞增多 銀行信貸再難青睞不銹鋼平板

　　不銹鋼平板鋼貿商老板跑路的傳聞增多，銀行資金對不銹鋼平板貿易的貸款可能心生警惕，投放不會太多。貿易商資金鏈仍處在緊張的狀態。此外，近日無錫某不銹鋼平板市場老板“跑路”的新聞在各大媒體網站傳開，長三角地區各大不銹鋼平板市場和銀行愈加風聲鶴唳，進一步增添了市場對資金面的擔憂。受“跑路”事件影響，不少真正從事不銹鋼平板貿易的人也受此牽連，如今信心危機正籠罩整個不銹鋼平板行業。上海的一些銀行已經拿出了一些對鋼貿類貸款進行風險防控的對策。原來在鋼貿企業貸款中普遍運用的聯保、互保類貸款模式，在很多銀行已經行不通了。

　　4、社會庫存突破歷史高位 市場供應壓力大增

　　不銹鋼平板價格該怎樣運行，目前國內不銹鋼平板社會庫存持續上升，螺紋鋼、線材庫存保持快速上升態勢，熱軋卷板庫存上升速度略有放緩，冷軋庫存緩慢增長，中厚板庫存小幅回落。截止周末，國內25個重點市場社會不銹鋼平板庫存總量為1899.87萬噸，較上周增加50.93萬噸。隨著庫存的快速反彈，當前社會庫存總量已經超越去年3月4日的高點，創下歷史新高，預計在2月底國內重點市場庫存可能突破2000萬噸的歷史關口。

　　總體來看，雖然二次下調存款準備金率的政策終于出臺，市場信心將受到一定的提振影響，但國內鋼市在龐大的庫存與低迷的需求雙重壓力下，短期也難以出現好轉。而在年前多數不銹鋼平板鋼貿商囤貨待漲的心態明顯，手頭已經積累了不少庫存，在年后銀行信貸仍不能放松的情況下，已經面臨資金鏈斷裂的風險，不排除在低價拋貨、回籠資金的行為。尤其是建筑不銹鋼平板資源壓力較大，預計在2-3月份，很可能出現建筑不銹鋼平板拖累板材價格下行，板材與長材仍有一定的下跌空間。

　　二月的“開門紅”“龍抬頭”行情已經落空，市場在悲觀過來，開始期待3月行情，雖然并不期盼3月不銹鋼平板價格來個“大翻身”，但是至少應該逃離目前這種下行區間。但是，事實或許會讓不銹鋼平板鋼貿商們再度失望，陽春三月，不銹鋼平板價格究竟會如何運行，成為目前不銹鋼平板鋼貿商腦海中揮之不去的疑問。

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